—
Председатель Ю Сонпхиль издал пустой смешок, словно не мог в это поверить. Он только что сказал мне не покупать акции, а я его игнорирую и веду себя как ребёнок.
— Всё равно, я хочу купить акции. Акции — это круто. Я всегда хотела владеть кое-чем...
Видя, как я говорю это сверкающими, детскими глазами, председатель Ю Сонпхиль слегка наклонил голову в лёгком замешательстве... затем сдался.
— Ну, делай как хочешь. Иногда, когда я с тобой разговариваю, я не могу понять, ты шестилетняя проказница или закалённая в боях змея. А потом случается что-то подобное, и ты определённо просто ребёнок...
— Хе-хе. Люблю вас, дедушка!
Ахх, вот это жизнь. Вот почему быть ребёнком — это лучше всего.
***
План, который я составила на похоронах отца, был прост. Захватить контроль над управлением Группы Дэхва путём враждебного слияния и поглощения. M&A расшифровывается как mergers and acquisitions — слияния и поглощения — и обычно компании передают право собственности по взаимному согласию обеих сторон. Но враждебное M&A отличается. Оно использует тот факт, что акции публичной компании могут быть куплены и проданы в любое время... чтобы насильственно захватить контроль над управлением. Потому что корпорация принадлежит её акционерам.
Уникальная структура перекрёстного владения конгломератов чеболей делает это возможным. Изначально это была своего рода магическая система, разработанная для осуществления контроля над всей компанией с помощью лишь небольшой части акций — но, наоборот, даже тот, кто захватывает компанию, может использовать лишь часть акций для попытки враждебного M&A.
Перекрёстное владение Группы Дэхва довольно сложное, но основная концепция проста: дочерние компании устроены так, что они являются крупнейшими акционерами друг друга. А поскольку акции могут принадлежать не только физическим лицам, но и компаниям, это означает использование корпоративных денег для покупки акций. Не нужно усложнять — позвольте мне просто объяснить на простом примере.
Допустим, я крупный акционер Компании А. Но Компания А — крупный акционер Компании Б. Тогда, будучи крупным акционером Компании А, я, естественно, также становлюсь крупным акционером Компании Б. В конце концов, Б принадлежит А. Теперь, допустим, Компания Б — крупный акционер Компании В. Следуя той же логике, я владею не только Компанией Б — я также владею Компанией В.
Конечно, это никогда не остановится на трёх дочерних компаниях. В группе чеболя десятки дочерних компаний переплетены таким образом. Другими словами, пока я могу контролировать ключевую Компанию А в центре, я могу стать крупным акционером всей группы!
До этого момента всё хорошо. Эта структура называется холдинговой компанией, и она считается относительно надёжным методом. Но... Если Компания В становится крупным акционером Компании А, всё начинает становиться странным. Это перекрёстное владение акциями. А контролирует Б, Б контролирует В, а В контролирует А. В этом причудливом треугольнике количество акций, необходимых владельцу для сохранения контроля над управлением, постепенно уменьшается.
Выражаясь крайне, владелец группы может владеть всего 3% от общего числа акций и при этом стать председателем каждой дочерней компании — осуществляя власть над всей группой, как будто это его личная собственность.
Другими словами... Если я приобрету всего 3%, я смогу поглотить Группу Дэхва. Всю её.
S3
(Нет комментариев)
|
|
|
|
|
|
|
|